Aplikasi: ±$1,16 juta

SHARIACRYPTO.

CRYPTO RESEARCH NOTE

Data 21–22 Okt 2026 · harga ±08.30 WIB 22 Okt · Metodologi v3.1

Shariacrypto Research · Bagian 1 — Executive Summary

Aptos

APT · Aset Menengah · Jalur Syariah · L1 smart contract · #91

Fundamental: Kuat · 7,0Harga: Murah · rasio 3,1×Syariah: Halal Bersyarat · 74Beli Bertahap · keyakinan rendah

TARGET 12 BULAN · SKENARIO DASAR

$1,095

+33,1% dari $0,822

Pesimis $0,445Perkiraan $1,019Optimis $1,531

1.1TESIS INVESTASI

INTI

APT adalah token gas dan staking jaringan Aptos. Sejak Maret 2026 suplai dibatasi 2,1 miliar, imbalan staking dipotong jadi 2,6%, dan seluruh fee dibakar. Tetapi yang dibakar baru ±174 ribu APT sebulan, sedangkan staking mencetak ±1,5 juta.

KENAPA SEKARANG

Jatah tim dan investor habis terbuka 12 Okt 2026. Unlock setahun ke depan tinggal ±21 juta APT, dari ±135 juta tahun ini. Harga sudah −77% setahun dan −96% dari puncak.

BISA SALAH BILA

Decibel, sumber 98% transaksi, kehilangan volume, atau ekosistem terus mengecil (TVL DeFi $43 juta). Deflasi butuh pembakaran ±10 kali lipat dari sekarang.

1.2PENDORONG SINGKAT

Unlock tim & investor selesai — suplai beredar ≤915 juta APT pada 22 Okt 2027.

Peluang 70%
Okt 2027

Pembakaran fee naik tiga kali — dibakar per 30 hari naik dari ±174 ribu ke ≥500 ribu APT.

Peluang 25%
Sep 2027

Stablecoin kembali tumbuh — stablecoin di Aptos naik dari $949 juta ke ≥$1,5 miliar.

Peluang 35%
Jun 2027

1.3RINGKASAN SKENARIO

HARGA MURAH · RASIO ±3,1×Harga Perkiraan $1,019 (+24,0%)

Optimis20%$1,531+86,2%BTC +57,7% × 1,32 + alfa 10 (P2)

Dasar55%$1,095+33,1%BTC +21,3% × 1,32 + alfa 5 (P1)

Pesimis25%$0,445−45,9%BTC −27,2% × 1,32 − alfa 10 (R1)

Peluang dari Pandangan Pasar Oktober 2026; target = harga akhir 12 bulan. Rasio = potensi naik $0,291 ÷ potensi turun $0,094.

1.4GAMBARAN HARGA APT 2030bukan target 12 bulan

KONSERVATIF · 0,10%

±$0,70

MODERAT · 0,15%

±$1,57

OPTIMIS · 0,25%

±$3,91

Nilai pasar L1 2030 ($0,8/1,2/1,8 triliun) × porsi Aptos ÷ ±1,15 miliar APT (est.).

METRIK UTAMA

Harga$0,822

Market cap$726,5 juta

Dari puncak $19,90−95,9%

Return 52 minggu−76,9% (BTC −27,5%)

Volume 24 jam$75,2 juta (10,3% MC)

FDV ÷ MC1,37× (2,38× ke batas)

Unlock 12 bln ke depan±21 juta (2,4%)

APT baru dari staking±1,5 juta/bln

APT dibakar±174 ribu/bln

Suplai bersih+1,3%/th (est.)

Fee jaringan 30 hari$141,4 ribu

Lama balik modal±420–840 th (est.)

Beta terhadap BTC1,32

Batas suplai2,1 miliar (terisi 58%)

Fundamental7,0 · Kuat

TARGET 12 BULAN · DUA CARA HITUNG

OPTIMIS$1,531+86,2%

MC TERSIRAT

$1,44 M

BALIK MODAL

±834 th

PELUANG

20%

DASAR$1,095+33,1%

MC TERSIRAT

$1,03 M

BALIK MODAL

±597 th

PELUANG

55%

PESIMIS$0,445−45,9%

MC TERSIRAT

$417 juta

BALIK MODAL

±243 th

PELUANG

25%

M = miliar. MC tersirat = target × ±938 juta APT beredar (Okt 2027, est.). Balik modal = MC ÷ fee yang dibakar per tahun ($1,72 juta, laju 30 hari).

DERIVATIF TERBARU · 21 OKT

Harga 24 jam+9,7%

Open interest Binance$21,2 juta (−12,4%)

Funding 8 jam0,01% (netral)

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 2 — Business highlight: holder & institusi

2Business Highlight

Siapa yang memegang APT, bagaimana kepemilikannya berubah, dan dari mana jaringan Aptos mendapat uang.

2.1SIAPA HOLDER APT & PERUBAHANNYA

KATEGORIKINISEBELUMNYAPERUBAHANSTATUS

Suplai total1,21 miliar22 Okt±1,196 miliarFeb 2026+±14 jutadari stakingNaik ±1,3% per tahun

Suplai beredar883,3 juta73% total871,0 juta30 Sep+12,3 juta3 mingguTermasuk unlock 12 Okt

Di-stake±763 juta±63% totalN/AN/AImbalan kini 2,6%/th

Dikunci permanen yayasan210 juta17,4% total0sebelum Feb 2026+210 jutaTidak akan dijual

Belum terbukatermasuk 210 juta dikunci±326,7 juta27% total331,7 juta30 Sep±−1,75 juta/blnMessariSisa ±117–125 juta s.d. 2032

Jatah tim + investor awal324,8 juta32,5% suplai awal±6,77 juta/blnterbuka s.d. Sep100% terbukaJadwal selesai 12 Okt 2026

Dibakar (kumulatif)±2,0 juta0,17% total±1,8 juta14 Sep+±0,2 juta5 mingguMasih kecil

Bursa (cadangan)N/AN/AN/ATidak ada data publik

Sumber: CoinGecko/CoinMarketCap (22 Okt), dasbor suplai Aptos (21 Okt), Everstake (30 Sep), Crypto Briefing (14 Sep). Angka di-stake dan yang belum terbuka bisa tumpang tindih karena token yang masih terkunci juga bisa di-stake.

RINGKASAN

Mulai Oktober 2026, tim dan investor awal tidak lagi punya token terkunci. Dari ±326,7 juta APT yang belum terbuka, 210 juta dikunci permanen di staking; hanya ±117–125 juta yang masih dilepas sampai 2032, sekitar ±1,75 juta per bulan (Messari). Jadi suplai yang benar-benar bisa dijual makin kecil, tetapi yayasan tetap menjadi holder paling dominan.

2.2DUKUNGAN INSTITUSI

PIHAKPERANCATATAN

Aptos FoundationYayasanMengunci 210 juta APT permanen; bersama Aptos Labs menyiapkan dana >$50 juta untuk produk, riset, dan mitra trading/AI

BitwiseManajer asetMengajukan S-1 untuk ETF spot APT di AS (Mar 2025). Status persetujuan per Okt 2026: N/A, belum ada keputusan yang bisa kami verifikasi

BlackRock · Franklin Templeton · OndoPenerbit RWADana BUIDL, FOBXX, dan USDY sudah ada di Aptos. Nilai RWA aktif di Aptos $761,3 juta (DefiLlama, 21 Okt)

SecuritizeTokenisasiAplikasi dengan fee 30 hari terbesar di Aptos ($623 ribu)

Yellow Card · Bitso · coins.phPembayaranMenghubungkan pengguna di Afrika, Amerika Latin, dan Asia Tenggara ke stablecoin di Aptos

DecibelBursa perpetualDiinkubasi Aptos Labs; aktif sejak Feb 2026; volume ±$53,6 juta per hari

CATATAN

Dukungan institusi Aptos lebih banyak berupa produk yang “tinggal” di jaringannya (dana tokenisasi, stablecoin), bukan pembeli APT. Belum ada ETF APT atau perusahaan publik yang menimbun APT dalam jumlah yang dilaporkan.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 3 — Business highlight: pendapatan & rantai nilai

2.3DARI MANA APTOS MENDAPAT UANGDefiLlama · dasbor Aptos · 21 Okt 2026

Aptos menjual ruang blok. Setiap transaksi membayar gas dengan APT, dan sejak Maret 2026 seluruhnya dibakar. Validator dibayar dengan APT baru dari staking.

ALIRANNILAIMENGALIR KEPENGGERAK UTAMA

Gas fee jaringandibakar 100%$141,4 ribu30 hari · $1,72 juta/thSemua holder, lewat pembakaranJumlah transaksi (9,7–14,35 juta/hari) × fee rata-rata ±$0,0005

APT baru dari stakingbiaya keamanan±1,5 juta APT/bln±$14,8 juta/thStaker & validatorImbalan 2,6% per tahun atas APT yang di-stake

Fee aplikasi±$1,16 juta30 hari (est.)Aplikasi (Securitize, Decibel, Echelon, DEX)Tokenisasi, perpetual, pinjaman, pertukaran

Total yang dibayar pengguna±$1,30 juta30 hariJaringan hanya menerima ±11%

SIAPA MENIKMATI BIAYA DARI PENGGUNA

Aplikasi ±$1,16 jutaDibakar $141 ribu

Dari ±$1,30 juta fee 30 hari, hanya ±11% yang sampai ke holder APT lewat pembakaran.

PERKEMBANGAN TERBARU

Maret 2026: gas naik 10×, imbalan staking 5,19% → 2,6%, batas suplai 2,1 miliar (Proposal #183–#185).
30 hari terakhir: dibakar 174.210 APT; burn menutup ±11% APT baru (sebelum Maret ±0,2%).
20 Okt: mempool terenkripsi aktif di mainnet.

2.4RANTAI NILAI KE HOLDER (12 BULAN)

ALIRAN FEE 30 HARI (SANKEY)

Hanya fee; APT baru dari staking dihitung terpisah.

DIBAKAR VS TOKEN BARU (12 BULAN KE DEPAN)

Dibakar (laju kini)

$1,72 juta

APT baru staking

±$14,8 juta

Unlock komunitas & yayasan

±$17,3 juta

Skala sama, pada harga $0,822. Unlock ±21 juta APT (Messari).

TINGKATNILAICATATAN

1. Fee kotor jaringan±$0,87 jutalaju kini $1,72 juta/th12 bulan (est.): fee baru naik 10× sejak Maret

2. Pendapatan protokol±$0,87 juta100% fee dibakar; tidak ada bagian validator

3. Pendapatan holder (DefiLlama)$4.991/hari$1,82 juta disetahunkanChain revenue DefiLlama = fee yang dibakar

4. Nilai Diterima Holder±$0,87 juta±1,15 juta APT (est.)Pembakaran; dicek di dasbor suplai resmi Aptos

5. Hasil Bersih Holder−$16,4 juta−2,3% MCNilai diterima − unlock ±21 juta APT × $0,822

YANG PERLU DIINGAT PEMBACA

Holder APT baru menerima ±$0,87 juta setahun lewat pembakaran, atau ±0,12% dari market cap.
APT baru staking tidak dikurangkan (diterima staker), tetapi holder yang tidak men-stake tergerus ±2,6%/th.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 4 — Analisis on-chain (1/2): siapa memegang & siapa yang bergerak

3Analisis On-Chain

Bagian ini membaca jejak di blockchain untuk menjawab: siapa yang membeli, siapa yang menjual, dan apakah itu mendukung tesis? Data APT jauh lebih terbatas daripada BTC atau ETH; blok yang tidak punya data publik ditandai N/A.

3.1RINGKASAN SINYAL ON-CHAINdata s.d. 21–22 Okt 2026

BLOKSINYALANGKA KUNCIARTINYA

Peta holderCampuran±64% suplai di-stake; 326,7 juta belum terbuka, 210 juta di antaranya dikunci permanenSuplai yang siap dijual kecil, tetapi yayasan dominan

Jadwal unlockPositifUnlock tim/investor selesai 12 Okt; berikutnya ±1,75 juta/blnUnlock setahun turun ±85%

Dompet terbesarN/ADaftar holder tidak tersedia di penjelajah publikTidak bisa memverifikasi akumulasi

Arus bursa & derivatifNetralOI Binance $21,2 juta (−12,4%); funding 0,01%Kenaikan 21 Okt dari tutup posisi jual

Suplai bersihWaspadaDibakar 174 ribu vs baru 1,5 juta APT per bulanBelum deflasi; masih +1,3%/th

Kualitas aktivitasLemahTVL $43,2 juta; stablecoin $949 juta (−51% dari puncak)Transaksi naik, nilai yang disimpan turun

Kesimpulan: dari sisi suplai, tekanan jual turun jelas setelah 12 Okt. Dari sisi permintaan, belum ada bukti pembeli baru: nilai yang disimpan di Aptos menyusut dan kenaikan harga terakhir ditopang penutupan posisi jual. Ini mendukung skenario Dasar, belum mendukung Optimis.

3.2PETA HOLDER BERBASIS ENTITASsuplai total 1,21 miliar APT

Peta suplai APT dari batas 2,1 miliar sampai kunci 210 juta

IMBALAN STAKING DARI WAKTU KE WAKTU

Rancangan awal

±7%

Setelah AIP-119

5,19%

Sejak Mar 2026

2,6%

Everstake, Aptos Foundation. Imbalan turun, APT baru ikut turun.

PENJAGA JARINGAN

Validator149

Nakamoto coefficient18

Di-stake ÷ suplai total±64%

Suara proposal batas suplai335,2 juta setuju · ±1.500 tolak

Chainspect (data bisa tertinggal) dan Everstake. Konsensus cukup tersebar, tetapi suara tata kelola didominasi stake terkait yayasan.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 5 — Analisis on-chain (2/2): dompet, arus bursa & kualitas aktivitas

3.3DOMPET TERBESAR & DOMPET BESAR BARU

N/A — tidak tersedia publik. Penjelajah resmi Aptos menampilkan “No Data Found” untuk daftar holder APT (21 Okt), dan Aptoscan akan ditutup 31 Okt 2026. Kami tidak memakai klaim “whale membeli” di media sosial yang tidak menyertakan alamat dompet. Satu-satunya holder besar yang bisa disebut dengan pasti adalah yayasan (210 juta APT dikunci).

3.5ARUS BURSA & PERMINTAAN SPOT VS DERIVATIF

UKURANKINISEBELUMNYAARTINYA

Cadangan APT di bursaN/AN/APenyedia gratis tidak melacak APT

Open interest Binance$21,2 juta21 Okt±$24,2 juta20 Okt (est.)Turun 12,4% saat harga naik 9,7%: posisi jual ditutup

Funding rate0,01%/8 jam—Netral; tidak ada desakan beli dengan leverage

Volume spot bursa terpusat$75,2 juta24 jam$58,6 jutaCMCLikuid: 8–10% market cap per hari

Volume DEX di Aptos$5,5 juta24 jam$39,5 juta7 hariKecil; turun 9,8% seminggu

Volume perpetual di Aptos$53,6 juta24 jam$396,6 juta7 hariNaik 18,4% seminggu; motor aktivitas utama

Setoran dompet tim/investor ke bursaN/AN/ATidak ada data dompet yang terverifikasi

Angka open interest dan volume tidak dibandingkan antar-penyedia. OI 20 Okt dihitung mundur dari perubahan −12,4% (est.).

3.7KUALITAS AKTIVITAS JARINGANDefiLlama · dasbor Aptos · 21 Okt

UKURANKINIARTINYA

Transaksi per hari9,7–14,35 jutadasbor Aptos / DefiLlamaNaik dari ±3,1 juta (Okt 2025); 98% dari order book Decibel (Messari)

Fee rata-rata±$0,0005Sangat murah, bahkan setelah naik 10×

Fee jaringan vs APT baru±11%dibakar ÷ stakingKeamanan masih dibayar dengan mencetak APT

Insentif token aplikasi$0DefiLlamaAktivitas tidak disubsidi token secara langsung

TVL DeFi$43,2 juta−94% vs Okt 2025Jauh di bawah ±$710 juta (Okt 2025, Everstake; definisi bisa berbeda)

Stablecoin$948,98 juta+4,75% 7 hariTurun dari puncak $1,95 miliar (Mei 2026)

Alamat aktif 24 jam30.831definisi DefiLlamaHanya untuk tren; tidak sebanding dengan angka sumber lain

3.8DARI ON-CHAIN KE TESIS · YANG DIPANTAU

INDIKATOR ON-CHAINKINITARGET / BATAS WASPADATERKAIT

Suplai beredar (CMC)883,3 juta≤915 juta pada 22 Okt 2027P1

APT dibakar per 30 hari174 ribu≥500 ribu (Sep 2027)P2

Stablecoin di Aptos$949 juta≥$1,5 miliar · waspada <$700 jutaP3 · R1

TVL DeFi Aptos$43,2 jutawaspada <$30 jutaR1

Volume perpetual Decibel 7 hari$396,6 jutanaik · waspada turun 3 mingguP2

Open interest Binance$21,2 jutawaspada naik cepat tanpa volume spotR1

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 6 — Detail pendorong (1/6): ringkasan & peta suplai

4Detail Pendorong

P1 · UTAMA · 70%

Unlock tim & investor selesai

Ukuran: suplai beredar ≤915 juta APT (22 Okt 2027)

P2 · SUPLAI · 25%

Pembakaran fee naik 3×

Ukuran: dibakar ≥500 ribu APT per 30 hari (30 Sep 2027)

P3 · PERMINTAAN · 35%

Stablecoin kembali tumbuh

Ukuran: stablecoin di Aptos ≥$1,5 miliar (30 Jun 2027)

4.1“MENUJU DEFLASI”: DI MANA POSISI APT SEKARANGdasbor suplai Aptos · 21 Okt 2026

Suplai APT bertambah dari dua keran dan berkurang dari satu saluran. Keran pertama adalah unlock: token lama yang terkunci dilepas ke pasar. Keran kedua adalah staking: APT baru dicetak untuk staker. Salurannya adalah pembakaran fee. Deflasi baru terjadi bila saluran lebih besar dari keran.

LANGKAH 1

Maret 2026: aturan diubah

Batas 2,1 miliar, imbalan staking 5,19% → 2,6%, gas naik 10× dan semua dibakar.

→

LANGKAH 2

12 Okt 2026: unlock orang dalam habis

Unlock bulanan turun dari 11,31 juta ke ±1,75 juta APT.

→

LANGKAH 3

Kini: masih inflasi

Dibakar ±174 ribu, dicetak ±1,5 juta APT per bulan. Suplai bersih +1,3% per tahun.

→

LANGKAH 4

Titik impas

Butuh ±91 juta transaksi per hari, ±9× lipat dari sekarang (Tokenpost).

Tekanan jual terbesar sudah lewat. Token yang masuk pasar kini ±3,3 juta per bulan (unlock + APT baru staking), dari ±12,8 juta sebelumnya. Pertanyaannya bukan lagi kapan unlock selesai, tetapi apakah ada permintaan baru.

UKURANSEBELUMSESUDAHSUMBER

Imbalan staking5,19%/th2,6%/thAIP, Mar 2026

Harga gas1×10×AIP, Mar 2026

Dibakar ÷ APT baru±0,2%±11%Tokenpost, 20 Okt

Suplai bersih per tahun±5%±1,5%Blockworks via Tokenpost/CMC

Batas suplaitidak ada2,1 miliarProposal #183

Unlock per bulan11,31 juta±1,75 jutaMessari (media: 4,54 juta)

Dikunci permanen yayasan0210 jutaAptos Foundation

Hampir semua ukuran membaik setelah Maret. Transaksi juga berlipat dua (±4,5 → 9–10 juta per hari) walau gas 10× lebih mahal, tetapi 98% di antaranya berasal dari satu aplikasi: Decibel.

CATATAN DATA

Sebagian data di bagian ini berasal dari Blockworks Research (Okt 2026), riset yang dibiayai Aptos Foundation. Angkanya kami cek silang dengan dasbor suplai resmi Aptos, DefiLlama, dan Tokenpost (20 Okt), lalu kami hitung ulang sendiri.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 7 — Detail pendorong (2/6): batas suplai 2,1 miliar

4.2BATAS SUPLAI 2,1 MILIAR APT: APA ARTINYA BAGI HOLDERProposal #183 · disahkan 1 Mar 2026

Selama 3,5 tahun pertama, APT tidak punya batas suplai: staking boleh mencetak APT baru tanpa ujung. Pada 1 Mar 2026 holder yang men-stake menyetujui batas maksimum 2,1 miliar APT di tingkat protokol. Hasil suaranya 335,2 juta APT setuju dan ±1.500 menolak (99,99%) dengan partisipasi 39%. APT masih jauh dari batasnya, dan batas itu bisa diubah lagi lewat tata kelola.

Proyeksi suplai APT menuju batas 2,1 miliar

Sudah ada57,6% batas

Ruang cetak±890 juta

FDV di batas$1,73 miliar

Dilusi maks.−42,4%

BATAS SUPLAI DI JARINGAN LAIN

JARINGANBATASSUDAH ADACARA MEMBAYAR KEAMANAN

Bitcoin (BTC)21 juta±95,7%20,09 jutaSubsidi blok menyusut tiap 4 tahun; nanti hanya fee

Ethereum (ETH)pemimpin kategori L1tidak ada—Imbalan staking; inflasi bersih ±0,9%/th setelah pembakaran

Solana (SOL)tidak ada—Inflasi turun bertahap ke 1,5%/th; 50% fee dibakar

Sui (SUI)10 miliar±41% beredarFDV ÷ MC 2,43×Imbalan dari cadangan yang sudah dicetak

Aptos (APT)2,1 miliar57,6%beredar 42,1%Imbalan 2,6%/th dari APT baru; 100% fee dibakar

BTC: on-chain 19 Okt. ETH: note Shariacrypto 1 Okt. SOL: BlockEden (Mar). SUI: DefiLlama 21 Okt.

YANG BERUBAH KARENA BATAS INI

Dilusi kini ada ujungnya. Holder yang tidak men-stake paling banyak tergerus ±42%, bukan tanpa batas seperti sebelum Maret.
FDV punya angka pasti. Pada harga kini, nilai seluruh APT di batas maksimum ±$1,73 miliar (2,38× market cap).
Tekanan ke validator. Saat batas tercapai, imbalan tidak bisa lagi dicetak; validator harus hidup dari fee (KuCoin).

YANG TIDAK BERUBAH

Suplai 12 bulan ke depan. Batas baru “menggigit” puluhan tahun lagi. Yang menentukan suplai setahun ke depan adalah imbalan 2,6% dan unlock ±1,75 juta per bulan.
Harga belum merespons. Sejak suara disahkan (1 Mar), APT −11% sementara BTC +26% (penutupan mingguan).
Bisa diubah lagi. Batas ditetapkan lewat tata kelola dan bisa dinaikkan dengan cara yang sama (Risiko R2).

PENILAIAN KAMI

Batas 2,1 miliar adalah sinyal disiplin yang baik, tetapi belum mengikat. Ada dua hal yang belum dijelaskan secara publik: apakah APT yang dibakar membuka ruang cetak baru di bawah batas, dan dari mana imbalan validator dibayar bila fee tetap sekecil sekarang (fee jaringan hanya ±11% dari APT baru staking). Karena itu batas ini tidak kami beri alfa di skenario 12 bulan, dan skor “laju penambahan suplai” tetap dihitung dari inflasi nyata (±1,3–2,4%/th), bukan dari batasnya. Yang membuat batas ini bermakna bagi harga adalah P2: bila pembakaran menyamai APT baru, batas itu tidak akan pernah tercapai dan APT benar-benar menyusut.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 8 — Detail pendorong (3/6): seberapa jauh dari deflasi

4.3SEBERAPA JAUH APT DARI DEFLASIdata s.d. 27 Sep 2026

Setiap transaksi di Aptos membakar rata-rata ±0,00058 APT, sementara staking mencetak ±19,4 juta APT per tahun. Dari dua angka itu kita bisa menghitung berapa transaksi yang dibutuhkan agar suplai berhenti bertambah: ±91 juta per hari, sekitar 10× hari ini. Sebelum Maret, dengan imbalan 5,19% dan gas sepersepuluhnya, titik itu ada di ±2 miliar transaksi per hari, praktis mustahil.

Kurva suplai bersih APT terhadap transaksi per hari

LABA BERSIH HOLDER

Fee yang dibakar kini sedikit lebih besar dari komisi validator: ±$20–30 ribu vs ±$17–25 ribu per minggu (Agu–Sep). Positif sejak Mei, tetapi tipis dan turun dari puncak ±$42 ribu per minggu.

KEAMANAN TETAP TERJAGA

Imbalan staking dipotong separuh, tetapi APT yang di-stake hanya turun ±10% sejak Februari. ±64% suplai masih di-stake, salah satu yang tertinggi di antara L1 besar.

PENYERAP SUPLAI TERSEMBUNYI

Setiap akun dan posisi baru mengunci deposit penyimpanan. ±457 ribu APT kini tertahan; hanya 14% yang pernah ditarik. Kecil, tetapi tumbuh bersama pemakaian.

Harga APT dan BTC 52 minggu, disamakan ke 100

Aturan Maret belum menahan penurunan; selisih terbesar terjadi saat unlock 11,31 juta APT per bulan masih berjalan.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 9 — Detail pendorong (4/6)

PENDORONG 01 — UTAMA · DAMPAK PALING BESAROkt 2026–Okt 2027PELUANG 70%

Unlock tim & investor awal selesai

Penjual tetap yang selama empat tahun menekan harga kini hilang

MEKANISME

Penjual tetap berkurang. Sejak 2023 kontributor inti dan investor awal menerima ±6,77 juta APT tiap bulan. Sebagian besar dijual untuk menutup biaya atau mengambil untung. Mulai 12 Okt 2026 aliran ini berhenti.
Laju suplai beredar melambat. Suplai beredar naik ±135,7 juta APT sepanjang 2026 (±15%). Setahun ke depan tinggal ±21 juta (±2,4%) menurut Messari, plus APT baru staking yang sebagian besar diterima staker.
Pasar lebih mudah menyerap. Dengan volume harian ±$75 juta, sisa unlock ±$47 ribu per hari hampir tidak terasa.

Kebocoran: di luar 210 juta yang dikunci, yayasan dan komunitas masih memegang ±117–125 juta APT yang belum terbuka dan bisa mempercepat hibah lewat tata kelola. Unlock berakhir bukan berarti ada pembeli baru; dampaknya hanya mengurangi penjual.

DAMPAK TERUKUR

Ilustrasi sederhana: sampai September, pasar harus menyerap ±377 ribu APT baru setiap hari dari unlock, senilai ±$310 ribu. Mulai Oktober tinggal ±57 ribu APT per hari. Bandingkan dengan APT yang dibakar: hanya ±5.800 per hari.

Unlock per hari s.d. Sep 2026

±377 ribu APT

Unlock per hari mulai Okt 2026

±57 ribu APT

APT baru staking per hari

±50 ribu APT

APT dibakar per hari

±5.800 APT

UKURANKINI12 BLN LAGI*SUMBER DATA

Unlock per bulan±1,75 juta±1,75 jutaMessari (media: 4,54 juta)

Suplai beredar883,3 juta≤915 jutaCoinMarketCap

Kenaikan suplai beredar 12 bln±15% (2026)±2–4%hitungan sendiri

APT baru bersih (staking − dibakar)±1,33 juta/bln≤1,5 juta/blndasbor suplai Aptos

Alfa +5 poin di skenario Dasar (P1): $0,822 × (1 + 1,32 × 21,3% + 5%) = $1,095
Alasan: APT turun 77% setahun saat BTC turun 28%; sebagian selisih itu berasal dari unlock yang kini selesai.

*ESTIMASI. Messari dan Tokenpost: unlock ±21 juta per tahun. Media lain menulis 4,54 juta per bulan, tetapi angka itu tidak cocok dengan sisa ±332 juta yang belum terbuka. Uji pertama 12 Nov: suplai beredar naik ±1,75 juta atau ±4,54 juta.

INDIKATOR PANTAU

Bulanan: suplai beredar CMC (naik ≤±2,5 juta per bulan) · unlock tanggal 12 tiap bulan · proposal tata kelola yang mengubah jadwal hibah · selisih kinerja APT vs BTC.

PEMICU & WAKTU

Sudah berlaku sejak 12 Okt 2026. Dampaknya terlihat bertahap selama 3–12 bulan, saat pasar sadar tidak ada lagi penjual tetap dari tim dan investor.

SUMBER IDE

Everstake (jadwal unlock, 30 Sep 2026); Aptos Foundation (pembaruan tokenomics, 18 Feb 2026); KuCoin Research (10 Okt 2026); permintaan pemilik setelah membaca laporan Messari.

PELUANG & KEYAKINAN

70%: suplai beredar APT (CoinMarketCap) ≤915 juta pada 22 Okt 2027. Keyakinan: sedang: jadwal tertulis di kontrak, tetapi dua sumber masih berbeda soal laju unlock. Sisa 30% untuk hibah dipercepat, versi media yang benar, atau perubahan cara CMC menghitung suplai beredar.

Dalam 52 minggu (20 Okt 2025 sampai 19 Okt 2026), APT turun 77% saat BTC turun 28%. Dengan beta 1,32, APT seharusnya hanya turun ±36%. Selisih ±41 poin sebagian besar terjadi saat unlock 11,31 juta APT per bulan masih berjalan (grafik di 4.3). Itu sebabnya P1 diberi alfa di skenario Dasar. Bila suplai beredar pada 12 Nov naik jauh di atas ±1,75 juta, alfa ini perlu ditinjau ulang.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 10 — Detail pendorong (5/6)

PENDORONG 02 — SUPLAI · PEMBAKARANs.d. 30 Sep 2027PELUANG 25%

Pembakaran fee naik tiga kali lipat

Decibel dan aplikasi trading menambah transaksi; setiap transaksi membakar APT

MEKANISME

Setiap transaksi di Aptos membayar gas dengan APT, dan seluruhnya dibakar.
Decibel, bursa perpetual dengan order book di blockchain, membuat satu transaksi untuk setiap order, pembatalan, dan penyelesaian. Makin ramai, makin banyak APT dibakar.
Bila pembakaran menyamai APT baru dari staking (±1,5 juta per bulan), suplai berhenti naik.

Kebocoran: fee per transaksi sangat murah (±$0,0005). Kenaikan volume dalam dolar tidak otomatis menaikkan pembakaran; yang dihitung adalah jumlah transaksi dan harga gas. Fee perpetual (±$559 ribu per 30 hari) masuk ke Decibel, bukan ke holder APT.

DAMPAK TERUKUR

Ilustrasi sederhana: agar APT benar-benar menyusut, yang dibakar harus menyamai ±1,5 juta APT baru dari staking setiap bulan. Sekarang baru ±174 ribu, kira-kira sepersembilannya. Target P2 adalah ±500 ribu per bulan: tiga kali lipat, tetapi masih sepertiga jalan menuju impas.

Dibakar per bulan kini

±174 ribu APT

Target P2

≥500 ribu APT

APT baru dari staking

±1,5 juta APT

Klaim yayasan: Decibel 100+ pasar

±2,7 juta APT

UKURANKINI12 BLN LAGI*SUMBER DATA

APT dibakar per 30 hari174.210≥500 ribudasbor suplai Aptos

Transaksi per hari9,7 juta±28 jutadasbor Aptos

Volume perpetual 7 hari$396,6 juta≥$1 miliarDefiLlama

Dibakar ÷ APT baru staking±11%±33%hitungan sendiri

Alfa +10 poin di skenario Optimis (P2): $0,822 × (1 + 1,32 × 57,7% + 10%) = $1,531
Pembakaran ±6 juta APT per tahun × $1,53 = ±$9 juta → lama balik modal ±160 tahun pada MC $1,44 miliar

*ESTIMASI. Klaim >32 juta APT per tahun dari yayasan (Feb 2026) berlaku bila Decibel punya 100+ pasar; belum ada tanggalnya.

INDIKATOR PANTAU

Dibakar 30 hari di dasbor suplai Aptos · transaksi harian · volume dan jumlah pasar Decibel · usulan kenaikan harga gas berikutnya.

PEMICU & WAKTU

Peluncuran pasar baru di Decibel, Block-STM v2 jadi jalur eksekusi utama (Okt 2026), dan kenaikan gas lanjutan yang sudah disebut yayasan sebagai opsi.

SUMBER IDE

Aptos Foundation (18 Feb 2026); dasbor suplai Aptos (21 Okt); Tokenpost (20 Okt); The Block (peluncuran Decibel).

PELUANG & KEYAKINAN

25%: APT dibakar ≥500 ribu per 30 hari pada 30 Sep 2027. Keyakinan: rendah. Pembakaran naik ±14× dalam dolar karena gas 10× dan transaksi 2×, tetapi 98% transaksi datang dari satu aplikasi.

BERAPA TRANSAKSI PER HARI UNTUK MENCAPAI TARGET

Aptos kini (dasbor Aptos)

9,7 juta

Target P2 (≥500 ribu APT dibakar)

±28 juta

Impas: dibakar = APT baru

±91 juta

Solana kini (DefiLlama)

115,4 juta

Dengan fee rata-rata tetap ±$0,0005. Solana sebagai pembanding skala: jaringan tersibuk pun hanya ±1,3× titik impas Aptos. Cara lain mencapai target adalah menaikkan harga gas lagi.

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 11 — Detail pendorong (6/6)

PENDORONG 03 — PENDUKUNG · PERMINTAANs.d. 30 Jun 2027PELUANG 35%

Stablecoin & pembayaran kembali tumbuh

Aptos sebagai jalur kirim dolar digital yang murah

MEKANISME

Mitra pembayaran (Yellow Card, Bitso, coins.ph) memakai Aptos untuk transfer USDT dan USDC. Makin banyak dolar digital yang berpindah, makin banyak APT yang dibakar. Kebocorannya: biaya transfer stablecoin ±$0,00014, jadi butuh volume yang sangat besar agar terasa di pembakaran.

DAMPAK TERUKUR

Ilustrasi sederhana: pada Mei 2026 ada $1,95 miliar stablecoin di Aptos. Kini tinggal $949 juta, kira-kira separuhnya. P3 tercapai bila stablecoin kembali ke $1,5 miliar, sekitar tiga perempat jalan menuju puncak.

Puncak Mei 2026

$1,95 miliar

Target P3

$1,5 miliar

Kini (21 Okt)

$949 juta

UKURANKINI12 BLN LAGI*SUMBER DATA

Stablecoin di Aptos$949 juta≥$1,5 miliarDefiLlama

Porsi USDT49,2%—DefiLlama

RWA aktif$761 juta≥$900 jutaDefiLlama RWA

*ESTIMASI. P3 tidak diberi alfa karena dampaknya ke pembakaran kecil; pengaruhnya ke harga lewat sentimen ekosistem.

PELUANG & KEYAKINAN

35%: stablecoin di Aptos ≥$1,5 miliar pada 30 Jun 2027 (DefiLlama). Keyakinan: rendah; naik 4,75% dalam seminggu terakhir, tetapi tren 5 bulan masih turun. Catatan syariah: sebagian besar RWA di Aptos berupa dana berbasis bunga (Bagian 7).

4.4DARI PENDORONG KE SKENARIO & JADWAL PEMANTAUAN

Harga Perkiraan = 20%×1,531 + 55%×1,095 + 25%×0,445 = $1,019 (+24,0%)
Rasio Untung-Rugi = $0,291 ÷ $0,094 = 3,09×

YANG TIDAK MASUK SKENARIO

P3 (stablecoin), R2 (tata kelola), dan R3 (gangguan jaringan) tidak diberi alfa. Dampaknya ke harga sulit diukur dan peluangnya di bawah 40%. Ketiganya dipantau di Dasbor 7.2. Bila salah satunya terjadi, note ini diperbarui lewat Update Kilat. Tidak ada Skenario Khusus: tidak ada kejadian khusus APT dengan peluang ≥10% dan dampak ≥40% di luar skenario Pesimis.

JADWAL & TITIK UJI

12 Nov 2026Uji laju unlock: ±1,75 atau 4,54 jutaP1

28 Okt 2026Keputusan FOMC (Pandangan Pasar)Skenario

Q4 2026Block-STM v2 jadi jalur utama; Confidential APTP2

BulananDibakar 30 hari · stablecoin · TVLP2 · P3 · R1

30 Jun 2027Titik uji stablecoin ≥$1,5 miliar · TVL ≥$30 jutaP3 · R1

30 Sep 2027Titik uji dibakar ≥500 ribu APT/30 hariP2

22 Okt 2027Titik uji suplai beredar ≤915 jutaP1

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 12 — Valuasi vs pembanding

5Valuasi vs Pembanding

Untuk L1, yang sampai ke holder adalah fee yang dibakar. Pembanding memakai data 24 jam × 365 (est.).

PEMBANDINGMARKET CAPDIBAKAR/THBALIK MODALTVLMC/TVLKETERANGAN

Aptos (APT)$726,5 juta$1,72 juta12 bln ±$0,87 juta±422 th±840 th (12 bln)$43,2 juta16,8×Batas suplai 2,1 miliar

Ethereum (ETH)pemimpin kategori$306,6 miliar±$40,5 juta±7.570 th$50,6 miliar6,1×Pembakaran base fee

Solana (SOL)$63,5 miliar±$42,7 juta±1.490 th$6,03 miliar10,5×Pesaing aktivitas

NEAR$7,00 miliar±$1,06 juta±6.620 th$248,2 juta28,2×L1 serupa (note 19 Okt)

Sui (SUI)$4,30 miliar±$9 ribu>100.000 th$515,8 juta8,3×Pesaing langsung

Market cap vs pendapatan holder L1, skala log

Lensa kedua: MC ÷ TVL APT 16,8×, lebih mahal dari SOL, SUI, dan ETH.

5.1CEK KELIPATAN TARGET & DUA LENSA

SKENARIOTARGETMC TERSIRATBALIK MODAL ($1,72 JT)MC ÷ TVL ($43,2 JT)VS PEMIMPIN (ETH ±7.570 TH)

Optimis · 20%$1,531$1,44 miliar±834 th33×di bawah

Dasar · 55%$1,095$1,03 miliar±597 th24×di bawah

Pesimis · 25%$0,445$417 juta±243 th9,7×di bawah

Kini$0,822$726,5 juta±422 th16,8×

CARA MEMBACA

Semua target masih di bawah kelipatan pemimpin kategori, jadi tidak ada target yang menuntut APT dinilai lebih mahal dari ETH. Harga Perkiraan +24% juga di bawah batas +30%. Yang perlu diwaspadai justru lensa TVL: target Dasar setara 24× TVL hari ini.

HARGA TERSIRAT DARI DUA ANGKA

DIBAKAR/TH ↓ · BALIK MODAL →250 th420 th (kini)600 th$1,72 juta (kini)$0,459$0,770$1,100$2,5 juta$0,667$1,120$1,600$3,5 juta$0,933$1,568$2,239$5 juta (P2)$1,333$2,239$3,199

Harga = dibakar per tahun × kelipatan ÷ ±938 juta APT. Merah: di bawah harga kini · kuning: di bawah target Dasar · hijau: di atasnya.

5.2GAMBARAN JANGKA PANJANG 2030bukan target 12 bulan

Konservatif ±$0,70 · Moderat ±$1,57 · Optimis ±$3,91. Nilai pasar L1 2030 ($0,8/1,2/1,8 triliun) × porsi Aptos (0,10/0,15/0,25%) ÷ ±1,15 miliar APT (est.).

SHARIACRYPTO.

Aptos (APT) · data 21–22 Okt 2026 · Metodologi v3.1

Halaman 13 — Yang bisa mematahkan tesis

6Yang Bisa Mematahkan Tesis

RISIKO 01 — PALING BERBAHAYAPELUANG 30% · ALFA PESIMIS

Ekosistem terus mengecil & kalah bersaing

MEKANISME

98% transaksi, dan hampir semua pembakaran, berasal dari Decibel. Bila volumenya pindah ke pesaing, pembakaran ikut jatuh.
Unlock selesai tidak berarti apa-apa bila tidak ada pembeli; APT turun lebih dalam dari BTC seperti setahun terakhir (−77% vs −28%).

DAMPAK TERUKUR

TVL DeFi $43,2 juta (21 Okt), dari ±$710 juta pada Okt 2025 (definisi bisa berbeda). Stablecoin $949 juta, −51% dari puncak. Masuk skenario sebagai alfa −10 poin di Pesimis: $0,822 × (1 − 1,32 × 27,2% − 10%) = $0,445.

INDIKATOR PANTAU

Volume Decibel 7 hari turun 3 minggu · TVL DeFi <$30 juta · stablecoin <$700 juta.

PELUANG

30%: TVL DeFi Aptos <$30 juta dan stablecoin <$700 juta pada 30 Jun 2027 (DefiLlama).

RISIKO 02 — DAMPAK SEDANGPELUANG 10%

Tata kelola berbalik arah

MEKANISME

Suara tata kelola didominasi stake yang terkait yayasan: proposal batas suplai lolos dengan 335,2 juta APT setuju dan hanya ±1.500 menolak.
Bila staker mengeluh imbalan 2,6% terlalu kecil atau validator kekurangan biaya, imbalan bisa dinaikkan lagi, atau batas 2,1 miliar dinaikkan (Crypto Briefing menyebut batas ini “sementara”).

DAMPAK TERUKUR

Kembali ke 5,19% berarti APT baru dua kali lipat; narasi deflasi gugur.

INDIKATOR PANTAU

Proposal AIP baru tentang imbalan staking, harga gas, atau batas suplai · jumlah validator · porsi suara yayasan.

PELUANG

10%: proposal yang menaikkan imbalan staking di atas 2,6% atau batas suplai di atas 2,1 miliar disetujui sebelum 22 Okt 2027.

RISIKO 03 — PERLU DIAWASIPELUANG 20%

Gangguan jaringan atau peretasan aplikasi besar

MEKANISME

Aptos pernah berhenti ±5 jam (19 Okt 2023) dan terganggu lagi pada Des 2024. Fitur baru (Block-STM v2, mempool terenkripsi, blok <25 milidetik) menambah kerumitan. Peretasan di Decibel atau aplikasi pinjaman bisa menguras kepercayaan.

DAMPAK TERUKUR

Harga biasanya turun 10–20% dalam hitungan hari; dampak lebih panjang bila dana pengguna hilang.

PELUANG

20%: jaringan berhenti ≥2 jam atau peretasan ≥$10 juta di aplikasi Aptos sebelum 22 Okt 2027.

RINGKASAN SKENARIOHARGA MURAH · RASIO ±3,1×

POTENSI NAIK

+$0,291

20%×$0,708 + 55%×$0,272

POTENSI TURUN

−$0,094

25% × $0,377

HARGA PERKIRAAN

$1,019

+24,0% dari $0,822

RASIO UNTUNG-RUGI

3,09×

$0,291 ÷ $0,094

Sikap: Beli Bertahap · keyakinan rendah. Dicicil 3–4 kali dalam beberapa bulan, porsi lebih besar di zona $0,73–0,78 (support terdekat) atau setelah suplai beredar dan pembakaran bergerak sesuai P1 dan P2. Keyakinan rendah karena hasil bersih holder masih negatif, ekosistem menyusut, dan sebagian besar Rasio Untung-Rugi berasal dari pandangan BTC, bukan dari APT sendiri.